5月30日，中国信托业协会发布《2019年一季度末信托公司主要业务数据》，截至2019年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为22.54万亿元，较2018年四季度末下降0.7%。其中，从信托资金来源来看，集合资金信托占比为42.10%，较2018年四季度末上升1.98个百分点，去通道效果进一步凸显。

对此，中国信托业协会特约研究员周萍指出，近年来，信托公司普遍加强财富渠道建设，注重主动管理能力培养，集合资金信托占比有望进一步提升。

去通道效果凸显

主动管理能力不断提升

2018年下半年宏观经济下行压力增大，中央政策基调由“强监管、去杠杆”转向“稳增长、稳杠杆”，周萍分析道，今年一季度以来“宽货币”向“宽信用”传导效率改善，信托融资需求回暖，尤其是基础设施领域，叠加经济预期改善、前期通道乱象整治缓释风险，2018年被动收缩趋势逐渐收敛，信托主动投放意愿增强。

事实上，自去年4月份资管新规发布以来，降规模、去通道成为信托业发展的趋势，回顾2018年，单一信托占比平稳下降，体现信托公司主动管理能力的集合信托占比平稳上升，一升一降体现出信托业的“提质”进展。

就2019年一季度末数据来看，去通道效果进一步凸显。

从信托资金来源来看，截至2019年一季度末，单一资金信托占比为42.30%，较2018年四季度末下降1.03个百分点;集合资金信托占比为42.10%，较2018年四季度末上升1.98个百分点。周萍表示，在当前去通道、去嵌套的严肃监管氛围下，传统银信合作通道业务规模仍在收缩，集合资金信托占比不断提高，与单一资金信托占比平分秋色。

《证券日报》记者统计信托公司2018年年报发现，68家信托公司中，至少有35家信托公司集合信托比重较2017年上升，同时，有21家信托公司集合信托所占比重超过50%，其中，杭工商信托以93.25%居首，重庆信托、民生信托则分别以73.79%、73.43%的成绩紧随其后。

对此，有业内资深研究人士认为，信托公司集合信托占比提升，既反映了严监管下去通道趋势明显，信托业务结构出现了调整优化，也反映了信托公司确实在发力主动管理的集合信托，塑造竞争优势，迎接资管新规新时代的市场竞争。

基础产业与房地产领域

信托资金占比上升

从信托资金的投向来看，截至2019年一季度末，投向工商企业的信托资金占比依然稳居榜首，其后依次为金融机构、基础产业、房地产、证券投资等。相较于2018年四季度末，投向基础产业与房地产领域的信托资金占比有所上升;投向金融机构与证券投资领域的信托资金占比有所下降。

其中，截至2019年一季度末，投向房地产的信托资金余额2.81万亿元，占比14.75%，较2018年4季度末上升0.56个百分点。周萍认为，今年一季度以来，全国首套房平均贷款利率回落，商品房销售有所回暖，房企新开工意愿增强，预计短期内房企的信托融资需求或难以降低。

引人注意的是，银保监会于5月份中旬下发“23号文”，即《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》，对信托公司开展房地产业务提出严格要求，其中重点关注以下几方面：向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资;直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款。

中诚信托在相关研报中表示，新的监管要求很可能对信托公司在房地产领域的展业环境造成一定影响，信托公司应该对其可能产生的影响进行分析研判，在宏观政策和经营环境的变化中寻求更多的发展机遇。

关键词： 信托资产